“芳华”2018,A股才是最该晒18岁照片的

摘要: “什么芳华?谁的芳华?能持续多久?”

01-09 22:42 与君择道行 首页 陆家嘴午餐

文:邓立君


“这场战争活着不如死去,那个年代清醒不如疯狂。”


确实,在过去近30年的证券市场上,人们在改革开放大号角的召唤声中,卷入了草莽英雄主导的时代洪流里。


不过,他们不是抱着建设社会主义的崇高理想而洒热血,却是拿着自己的血汗钱割肉。所有悲情的故事绝不会被会被谱成曲、填上词、写成歌、被一个女歌手歌唱。


他们一边崇拜着市场上收割他们的对手、一边嘲笑着土里土气的“何小萍”、排挤着活雷锋“刘峰”——少之又少的价值投资者们。


电影的结尾我是不满意的,好像冯导认为,只有用用贫穷才能换取内心的平静,这显然不符合真正的“因果”定律。资本市场的“清醒人”们,已经开始进入他们的芳华——平静且越来越富有。



“什么芳华?谁的芳华?能持续多久?”


看官请稍安勿躁,我们先一起总结一下过去的一年中国资本市场久大事件,看看它们是否同时也在预测着未来。


事件一:

证监会全年罚没75亿,市场禁入44人


海康威视2016年净利润是74亿,目前市值3576亿。证监会依靠绝垄断的地位,单靠罚款一项,估值就应该超过3500亿......好了别做梦了,这种好“企业”不会上市的。


刘主席上台以来的监管,说小了是一个官员开始动真格的做事了,说大了它代表的是一个时代的过去。


在过去一个笑贫不笑娼的市场环境下,劣币驱逐良币。根据过往经验,刘上台初期,所有人都认为只是个运动式的整风。而在超级“大鳄”们在惊叹声中纷纷倒下后,整个事情开始变得有点意思了。


在违法的成本越来越高的环境里,本性善恶就没那么重要了。利益的驱动也会倒逼着各位“转型”。况且,在这个信息化加速的时代,如果还要指望靠信息不对称来赚钱,显然又是一片红海。


哪怕你不违法,游资界都在为佛山系大佬“只是在交易”而被罚8000多万叫屈,可是,都别忘了咱们在谁的土壤里生长的。



事件二:

发审委严把入口关,改写“零过会率”纪录


事件三:

2017年A股IPO数量突破400宗筹资2304亿


11月29日,发审会对三家企业首次公开发行股票申请进行审核,结果三家全部被否。这是证监会发审委历史上第一次0通过的案例。与此同时,随着监管层2017年初明确要提高直接融资的比例,IPO审核加速,成为史上首发家数最多的一年。


正本清源,从IPO开始。以后能上市的企业,都已经由发审委的“分析师”们给我们挑过一遍了。


这可能意味着,二级市场的投资比一级市场更加具有成本优势,至少可以抵消一大部分估值带来的风险。因为,买到贵的跟买到假货比,客官您会怎么选?


一级市场的投资显然已经面临了巨大的挑战。首先,好的项目在几年前就被PE巨头们掘地三尺,该上的都已经上了,也就有了今年放出来的400家的巨量。其次,一二级市场的差价在2017年这样的发行量下,将会变得越来越窄。最后,看看这九死一生的通过率,退出永远是PE机构们的难言之隐。(这段话并没有放在新浪专栏里)


而未来,一个好的二级市场研究团队,可以充分利用信息披露的完善而轻易找到好的上市公司,你要做的事情就是——学会投资,别干傻事,停止交易。


事件四:

A股四闯MSCI终获成功,开启全球化纪元


A股才是今天最应该在朋友圈里晒18岁照片的。


今年6月,MSCI,尽管三次闯关失利,但终究还是成功突围。这个具有里程碑意义的事件,标志着A股开启了走向全球的大门。市场用“成人礼”一词来形容A股入摩,似乎颇为准确。


外资持股占比的提高会让其投资风格对本土市场的影响越来越大;与全球市场的联动性增加,换手率的降低,以及波动率的下降;能够个让市场走向全球化,走向成熟。


什么才是成熟呢?就是稳重点,管住自己爱交易的手,看到企业的价值,不要闹“国际笑话”。


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事件五:

河北雄安新区横空出世,让世界瞩目。


4月1日,新华社消息称,中共中央、国务院日前印发通知,决定设立河北雄安新区。这是以习同志为核心的党中央作出的一项重大的历史性战略选择,是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区,是千年大计、国家大事。


概念股开盘之后集体连续涨停,结果在高位数百亿资金集体被埋,各路游资人仰马翻,回到年底,概念股的已经比消息出来之前还要低了2、3成。这已经似乎不仅是告诉你房子不是用来炒的,而且“股票也不是用来炒的”了。


整个2017年的套路就是,你越想赚快钱,你就亏得越快。


事件六:

360作价504亿借壳江南嘉捷回A股


2017年11日2日,360公司借壳江南嘉捷(45.970, 0.00, 0.00%)重组上市方案横空出世。11月7日,停牌近5个月的江南嘉捷复牌,并连拉涨停板。从传统电梯行业到互联网,江南嘉捷以引爆资本市场的方式实现了大变身。



看看“上头”的说法吧:“我会将重点支持符合国家产业战略发展方向、掌握核心技术、具有一定规模的优质境外上市中资企业参与A股公司并购重组,并对其中的重组上市交易进一步严格要求。同时,我们将继续高度关注并严厉打击并购重组中涉嫌内幕交易等违法违规行为。”


真正好的企业,只要你不玩内幕,只要你经得过我会的考验,欢迎你们早日回家团聚。周鸿祎:“信不过我?那好,拿纸过来!我承诺360最近3年扣非归母净利润合计不低于89亿元。即2017、2018和2019年度,扣非归母净利润分别不低于22亿元、29亿元和38亿元。”——Deal!


事件七:

乐视从1500亿到150亿,贾跃亭何时回国已成谜


事件八:

“小燕子”撬动资本市场,高杠杆购万家文化遭市场禁入


曾经风光一时的创业板明星股乐视网,曾经的女股神赵薇,在今年的资本市场上数次引发风暴。


中国人有种美德叫做扬善抑恶,不好的事情就不大肆宣扬了。


事件九:

白马股茅台飞天,小盘股流动性告急


一边是市场的整顿,一边是“价值投资”之风悄然贯穿全年。以贵州茅台、格力电器、海康威视、伊利股份为代表的白马股全年走出了超级慢牛,闪耀两市。


一直以来被散户喜爱的中小创股价却大部分一路向南,日成交金额一二百万比比皆是,以往中小创股的流动性溢价不再,甚至出现日均交易不足500万元、半个小时没有一次成交的“奇观”。阴跌甚至闪崩的个股不断出现。


2017年的证券市场,没有牛市也没有熔断,但仍然波澜壮阔。回头看来,这些大事件既像警钟,又像号角,一遍遍的在提醒我们,时代正在悄悄发生变化。


在这一年的洗礼下,从地方政府、到企业到个人,投机性杠杆资金几乎被彻底消灭。正是印证了前面说的“越想赚快钱越亏得快”。市场终于回归到对收益率的合理预期。


这所有贯通上下的改革中,处处透露这两个字——坚决,令人窒息的坚决。


超过1.2亿人居住在A股这座的“赌城”, 赌徒们还在寻思着到底是转业呢还是留下,却发现城门上却被贴满了大大的“拆”字。就像文工团的散伙戏,悲情得有点莫名其妙。

如果此时你看得有些倦了,请合上眼,未来的道路就会呈现在我们眼前。


我们看到,十九大以来,一切我们曾经担心的不确定性因素正在消失。第一个百年目标已经快如愿完成,第二个百年目标即将开启。他们正在铺好你们所喜欢的长长的坡。


我们看到,一个重新冶炼过的领导团队,正在完善着让人们安居乐业的环境,在刮骨疗毒之后,巨大基数的人民财富正在像雨后的春笋(不是韭菜)般成长,这将是我们看到的厚厚的雪。


我们看到,中国梦的雪球就在这个史无前例的环境中滚动。


如果我们真正看到,那么现在就行动起来,我们将会享受中国资本市场长久的芳华。


作者:邓立君

来源:与君择道行(ID:yujunzedaoxing)



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